如何用企业资本顶层设计,做大一家企业!

在做企业资本设计之前，先回答这样几个问题：

第一，当你有无限资金时，你的企业能做多大？

第二，当你的竞争对手有无限资金时，能很快超过你的企业吗？

第三，当你有无限资金时，你的企业如何能迅速做？

第四，你的企业是如何增长的？

第五，除了资金，你的企业是不是具备增长的其它所有条件？

这些就像一个企业发动机一样，发动机不是油的问题，而是发动机本身的问题，油是可以不断输入的。

如何认识资本市场的价值理念？

在计划经济时代，什么人最容易当厂长？是做管理的，做技术的，因为那年代不需考虑很高的效益，更没有收购并购的问题，所以只要管理得好，第二个有技术，能看得出你的产品，看得出你的服务，你就能当厂长。

在市场经济时代，什么人最容易当，我们叫总经理，做市场的，因为他直接产生了市场的效益。，市场做的好，你可能会提到总裁总经理。

但在美国大多数现在做CEO的都是做资本的，因为他学会并应用如何进行并购。关于并购，并购买和卖的不是产品，而是一个企业。DR总裁方国泰先生认为“并购某一企业一定要做好战略思考，选择该企业的目的是什么？买回来资源、品牌和技术之后又该走向何方，如何使用？如何能够使企业的价值最大化，股东的利益最大化，而不是利润最大化。”

 

我们从案例分析：一个企业如何通过顶层设计成功融资上市。

 

做大不是等出来的，也不是偶然碰到的，是设计出来的。什么是大企业？中国经济的发展推动企业向大企业去成长，更重要的是促进企业升级转型。

方总提出“一个缺乏顶层设计的企业，很难有未来。我们所谓顶层设计的核心一点，就是先看未来的目标，未来企业要做大是什么样子？然后再看现在是什么样子。”

 

第三考虑如果不缺钱，应该一步步怎么做？优势资本投资的一个企业，它原来就是在福建和温州那边的贸易企业，收购渔民养的大黄鱼，经过简单的加工，剖一下肚子、削鳞，冰冻打包就出口。这企业原来的商业模式非常简单，就是贸易加工型企业。

该企业一年能有三四千利润，但这企业在资本市场没价值，因为它两头不靠。下游它没有特定的客户，因为它出口，中间商出口，出口商或者进口商出口；上游渔民，别人提高价格，他们就会卖给别人，你也拿不到，所以叫两头不靠，这种贸易企业典型的是不能上市的。但是这个地方没有其他大的企业，它不能被别人收购，那就有可能去整合这个市场。

 

第一要从顶层设计的角度，要把企业做成可持续的企业，必须有上游和下游。先考虑上游，上游如何能让养殖的渔民把鱼卖给你？建立合作社，在合作社里投资一部分，然后控制合作社，渔民每收一斤黄鱼，给他加个1%-2%，他们就能保证把黄鱼给我，需要建五个左右，每一个需要800万左右，也就是需要4000万。

在这件事中要先考虑做多少事，再想需要多少钱，不要考虑有多少钱做多少事。这是第一个设计，让渔民的鱼能卖给你，量有保证了。

 

第二个质量如何保证？养黄鱼很可能质量有问题或者饲料有问题，所以第一必须控制鱼苗，第二必须控制饲料。鱼苗可以自己提供，只要去收购一个鱼苗厂，两千万便可以收购福建省一个最有名的黄鱼之父所在的鱼苗厂。

如果让他各个合作社自己去买饲料，很可能会出现三聚氰氨的问题，所以必须控制饲料，建一个饲料厂，也需要两千万，所以只需要八千万，上游资源就控制住了。

同时还要考虑，未来有钱的时候怎么发展？用钱把海域资源圈住。在外海圈一个五平方公里的地方，十年到二十年的海域使用权，这地方都可以养黄鱼，费用需要一千万。九千万上游的问题解决了，上游未来发展问题也解决了。

下游原来是外贸市场，没有确定的客户，可以继续做，但是要把内销做起来，你才能真正的掌握客户的资源，否则人家都说OEM给你订货的。有几个市场可以，一是礼品，大黄鱼的礼品市场。第二是批发市场，第三是专卖市场，这些需要投资一千万到两千万左右去做。

之前有十几个基金去考察，觉得企业没价值，不值得投资，十几个券商也看过，觉得这种企业根本上不了市，但我们觉得通过改造可以成为上市企业。

 

通过这种顶层设计以后，把它全面合规性、价值性全部改造，企业变成一个可发展的企业，而且有上下游、核心资源的企业，有商业模式的企业，有可扩张的企业。原来只需要三千万投资，优势资本投了三千万，其他基金一起投，投资了一亿两千万，满足了企业发展的要求。

经过一年多发展以后，原来没人投的企业，后来清科投资把它评为“中国最具投资价值企业”前三十强。第二年又融了一个亿，利润从原来三千万、五千万，去年完成了八千万，今年预计能超过一个亿，这个企业变成非常有核心竞争力的企业。

 

上市以后，它市值可能要超过30个亿到40个亿，而原来只是一个作价三个亿的企业。

从以上案例可见，这是一个通过价值挖掘和提升以后，形成一个全产业链，变成一个具有核心竞争力，核心品牌优势、成熟市场渠道优势、管理巨大市场规模的企业。而它就是通过顶层设计产生的效应。

方总一直强调企业上市的重要性，并鼓励做企业一定要以上市为目标。他表示：“从市场竞争长期角度来看，未来一个细分市场里面，只会有两家左右的上市企业半垄断整个市场，所以未来只有两条路可以走，要么成为一家上市公司，要把被一家上市公司收购，因为你别无选择。从企业的价值角度来讲，上市可以实现企业价值最大化。”

所以企业要做大，是被设计出来的，先有设计才能做大，而不是随着市场做大而做大，这样是无法成立的。

方 国 泰

FANG GUO TAI

主要研究课题《股权激励与并购》

国内著名投资人、上市投行专家、DR资本总裁、DR律师事务所合伙人

DR会计师事务所合伙人、深大基金总裁、中国金融人创业导师

PEMA并购交易师

深圳市上市公司并购协会常务副会长

2016年团队对外总投资110亿人民币，主要投向创新的实体经济，大健康，TMT，高科技，新材料等领域

他专注于企业的顶层股权设计、上市辅导、投行领域，他的团队成功帮助200多家中大型企业实现了股权设计与股改落地，帮助百家企业引进风投，券商立项项目近60家，目标在5年内辅导100家企业成功实现IPO。

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